日期:2023-08-11 11:02:44 来源:凤凰网财经
虽然出现堪比大萧条时代的供应增长剧减,但美国还有大量货币过剩。多种迹象示警衰退将至,泡沫在破裂,但美联储如果不想重新引发新一轮价格通胀飙升,就不能改变当前路线。
去年11月,美国的货币供应量二十八年来首次同比增速转为负值,此后一直负增长。今年6月同比下降12.4%,降幅略低于5月的13.1%,连续三个月降幅超过10%,深陷负增长区域,显示华尔街见闻此前提到的断崖式收缩在加剧。
独立经济研究所Mises Institute评论称,美国的货币供应出现了上世纪30年代美国大萧条以来最大幅度的收缩。在今年3月以前,至少六十年里,美国的货币供应从未有哪个月的同比降幅超过6%。
(相关资料图)
上图所使用的货币供给度量TMS是由穆雷•罗斯巴德和约瑟夫•萨勒诺开发的度量,这一货币供应指标与M2的不同之处在于,它包括美联储的国债存款(不包括短期存款和零售货币基金)。Mises Institute定期跟踪这一指标,认为其能提供比M2更好的货币供给波动度量。
Mises Institute认为,最近几个月,美国广义货币供应量(M2)的增速走势和与TMS的相似,不过TMS的下降速度快于M2。今年6月M2增速为-3.5%,比5月的降幅3.7%略有缓和。6月的负增长远逊于去年同期的正增长5.6%。
货币供应增长通常可以帮助衡量经济活动,也是衡量衰退是否即将到来的一个指标。在经济繁荣期,随着商业银行放贷增加,货币供应量往往迅速增长。而在经济衰退到来前,货币供应增长速度往往放缓。
Mises Institute指出,经济衰退前,货币供应往往只是增长放缓,货币供应量并不一定要实际收缩才释放衰退的信号。但近几个月我们看到的负增长确实有助于说明,货币供应增长下降的程度和速度。这通常是经济增长和就业的危险信号。
去年4月达到峰值以来,货币供应量累计下降2.8万亿美元,降幅15%。尽管供应总量下降,但货币供应量的趋势仍远高于1989年至2009年的水平。要回到那二十年间的趋势,货币供应至少要再减少4万亿美元左右,也就是下降22%,总量降至15万亿美元以下。
2009 年以来,TMS货币供应量累计增长近184%,同期M2增长146%。当前18.8万亿美元的货币供应量中,有4.5万亿美元是2020 年1月新冠疫情以来创造的,占比约24%。2009年以来累计增加的货币供应量为12.2万亿美元。换句话说,近三分之二的货币供应量是在过去十三年中创造的。
Mises Institute认为,相比总量看,10%的供应增长下降影响很小。美国经济仍面临着过去数年大量的货币过剩,这可以解释,为什么货币增长放缓14个月之后,我们还未看到劳动力市场尚未大幅放缓。
不过,货币放缓已足以大幅削弱经济。Mises Institut提到一些衰退的信号:费城联储的制造业指数已处于衰退区域,纽约州的制造业调查也是如此;领先指标指数看起来继续恶化,美债收益率曲线倒挂暗示衰退将至。今年上半年美国个人破产申请增加68%,临时工作岗位同比下降,这通常表明经济衰退即将来临。
Mises Institute警告,一旦货币增发消退,通胀的繁荣就开始转向萧条。美联储持续加息后,政策利率达到2001年来高位。金融环境收紧,信贷供应达到十年来最紧张水平。最令人不安的指标之一是,信用卡债务随着利率飙升而不断猛增。信用卡债务和其他循环贷款达到历史新高。
这些因素都表明,泡沫在正在破裂,这种情况是不可持续的,但美联储如果不想重新引发新一轮价格通胀飙升,就不能改变当前的紧缩路线。假如联储改变路线,迎来新一波新增货币,价格只会螺旋式上升。
Mises Institute认为,让经济走上长期更稳定的道路,只有一个办法,就是美联储停止向经济体注入新的资金。那意味着货币供应量下降和经济泡沫破灭,但也为实体经济奠定了基础,也就是说,经济不是建立在人为的低利率和货币宽松基础上,而是基于储蓄和投资。
标签:
上一篇: 建立变更量刑建议双向说理制度
下一篇: 最后一页
断崖式紧缩!美国货币供应现上世纪30年代以来最大幅度收缩,危险信号?
建立变更量刑建议双向说理制度
东南大学山东录取分数线 东南大学山东招生人数多少
枣菏高速依托交通基础设施发展新能源
「宜宾」民建昭通市委来宜调研园区经济建设
生意社:8月10日亚洲地区对二甲苯收盘价格上涨
中信证券:预计汽车消费潜力在政策刺激下将继续释放
重拳出击!国家安全机关破获美国中央情报局间谍案
国内物价运行总体稳定(锐财经)
印尼推动制造业发展
长三角铁路恢复开行、增开多方向旅客列车
新华全媒+丨一千吨粮食的“生死时速”
落幕!福特电马官博即将关停
利华控股集团(01346.HK)上半年纯利达1亿美元 纯利同比增长15.19%
河南洗钱罪辩护委托一个律师辩护官方价格是多少
郴州市文化中心“太空之旅”主题体验馆即将开馆
港股10日涨0.01% 收报19248.26点
建筑安装工程施工及验收规范最新版(建筑安装工程施工及验收规范有哪些)
高台:“擦亮”地名文化底色赋能乡村振兴
小孩儿领奖集体舞蹈视频 女孩披五星红旗登上舞蹈比赛领奖台 基本情况讲解
浙江绍兴召开房地产工作座谈会 保利、融创、华润等参会
公安部交通运输部联合部署加强暑期道路交通运输安全管理
厄瓜多尔总统宣布全国进入紧急状态 总统大选举办日期不变
杭州亚运会“亚运元宇宙”正式发布:融合AI、VR等数字技术
吉林榆树受灾村屯开展饮用水水质检测 确保返乡群众饮水安全